期權未平倉量，能看出漲跌嗎？成交量記錄交易，未平倉量記錄尚存合約
期權鏈上某個行使價的未平倉量特別大，容易讓人聯想到「大戶守在這裏」。但這列數字沒有標註誰看好、誰看淡，更沒有說明持倉是否與股票或其他期權組合在一起。
一筆成交，未平倉量有三種變化
未平倉量常寫作 OI，即 Open Interest。它統計的是仍然存在的合約關係，成交量則統計一段時間內交易了多少份合約。
用一份合約說明，暫不考慮行使、到期等其他變化：
| 買賣雙方的動作 | 成交量變化 | 未平倉量變化 |
|---|---|---|
| 雙方都建立新倉位 | 增加1份 | 增加1份 |
| 雙方都結束舊倉位 | 增加1份 | 減少1份 |
| 一方開倉，另一方平倉 | 增加1份 | 不變 |
所以，成交活躍不一定等於未平倉量持續增加。舊持倉換了持有人，也會產生交易。
認購期權多，不等於大家都在押上漲
一份認購期權既有買方，也有賣方。買方可能希望上漲，也可能用它對沖其他風險；賣方可能持有對應股票，正在執行備兌策略。只看合約數量，無法把這些目的拆開。
某個行使價持倉集中，只能說明這裏累積了較多尚未結束的合約，不能由此斷言股價一定在該處止跌、受阻或到期結算。把熱圖當作價格承諾，會丟掉數據沒有告訴你的那部分。
比較之前，把合約和統計口徑對齊
同一隻股票的不同到期月不能隨意相加後解釋短期走勢。臨近到期，舊合約結束、持倉轉到下一月份，都可能讓單月 OI 明顯變化，並不自動代表資金退出這隻股票。
港交所資料同時列有總未平倉量、淨未平倉量及淨未平倉量變化等欄位。應沿用同一欄位、同一到期日和同一資料日期比較；別把盤中成交量與上一交易日的 OI 當作同步更新的數據。
OI 適合幫助選擇需要進一步觀察的合約。是否下單，則仍取決於報價差距、權利金、持倉組合及可承受損失，而不是熱圖中最亮的那一格。