期权未平仓量，能看出涨跌吗？成交量记录交易，未平仓量记录尚存合约
期权链上某个行使价的未平仓量特别大，容易让人联想到“大户守在这里”。但这列数字没有标注谁看好、谁看淡，更没有说明持仓是否与股票或其他期权组合在一起。
一笔成交，未平仓量有三种变化
未平仓量常写作 OI，即 Open Interest。它统计的是仍然存在的合约关系，成交量则统计一段时间内交易了多少份合约。
用一份合约说明，暂不考虑行使、到期等其他变化：
| 买卖双方的动作 | 成交量变化 | 未平仓量变化 |
|---|---|---|
| 双方都建立新仓位 | 增加1份 | 增加1份 |
| 双方都结束旧仓位 | 增加1份 | 减少1份 |
| 一方开仓，另一方平仓 | 增加1份 | 不变 |
所以，成交活跃不一定等于未平仓量持续增加。旧持仓换了持有人，也会产生交易。
认购期权多，不等于大家都在押上涨
一份认购期权既有买方，也有卖方。买方可能希望上涨，也可能用它对冲其他风险；卖方可能持有对应股票，正在执行备兑策略。只看合约数量，无法把这些目的拆开。
某个行使价持仓集中，只能说明这里累积了较多尚未结束的合约，不能由此断言股价一定在该处止跌、受阻或到期结算。把热图当作价格承诺，会丢掉数据没有告诉你的那部分。
比较之前，把合约和统计口径对齐
同一只股票的不同到期月不能随意相加后解释短期走势。临近到期，旧合约结束、持仓转到下一月份，都可能让单月 OI 明显变化，并不自动代表资金退出这只股票。
港交所资料同时列有总未平仓量、净未平仓量及净未平仓量变化等字段。应沿用同一字段、同一到期日和同一资料日期比较；别把盘中成交量与上一交易日的 OI 当作同步更新的数据。
OI 适合帮助选择需要进一步观察的合约。是否下单，则仍取决于报价差距、权利金、持仓组合及可承受损失，而不是热图中最亮的那一格。