港股沽空涉及借货、回补与无限损失：指定证券、卖空价规则和无限损失风险
早上没有持股先卖出，下午再买回，并不会因为当天“轧平”就自动合法。港交所说明，卖方在卖出时必须已经拥有、或有充分理由相信拥有法律授权交付证券；受监管沽空通常要事先安排借货。
合规沽空有三道基本门槛
第一，必须是港交所指定可沽空证券。名单会调整，应在交易当日查看，而不是沿用旧文章或券商缓存。
第二，必须做备兑沽空：交易参与者要有现时可执行且无条件的权利，把证券交给买方。仅计划稍后买回，并不满足先有交付权的要求。
第三，受监管沽空盘须正确标记，并遵守相应卖空价规则。持续交易时段一般不得低于当时最佳沽盘价输入。不同交易时段使用的参考价及市场庄家等豁免另有规定。
个人应通过提供合规股票借贷与沽空服务的券商操作，不要把普通卖出按钮当成沽空指示。
借货是一份持续中的合同
借入股票通常要支付借货费，费率会随股票供应和市场需求改变。难借股票的费用可能上升，出借方也可能召回证券，令投资者须补充借货或提前买回。
沽空期间若发行人派息，借货人通常须按协议向出借方作股息补偿。供股、分拆、合并、私有化和其他公司行动也可能产生额外责任，不能只计算买卖差价。
空头损失没有与本金相同的上限
买入股票最坏可跌至零；沽空股票时，股价理论上可不断上涨。以 50 港元沽空后升至 120 港元，回补损失是每股 70 港元，已经超过最初卖出所得。
券商会按持仓价值收取保证金。股价上涨或借货条件转差时，客户可能收到追收通知；未及时补款，券商可按协议强制买回。停牌、挟仓或流动性突然下降，都会令实际回补价远差于预期。
看淡不一定要把风险放大到无限
开仓前应明确最大可承受港元损失、回补条件、借货被召回和股价跳空情景。止损盘需要市场成交，无法保证执行价格。
期权或其他工具也有独立的权利金、到期和流动性风险，并非自动更安全。选择工具前应按最坏结果比较，而不是只按杠杆倍数。
下单前向券商确认
空头头寸背后先有一宗证券借贷
建立空头头寸前通常要先有可交付股票，证券借贷因此不是单纯的后台步骤。借贷期间可能收取融券费，也可能要求追缴抵押品；股票被召回或融券供应收紧时，券商可以要求提前归还。计算卖空回报时，应把融券费、股息补偿和强制回补风险一并加入。