美光季度业绩超预期，拟增资本开支

美光科技公布的2026财年第四季业绩与2027财年第一季业绩指引整体超过华尔街预期，用于超级智能（SI）基础设施的存储芯片需求持续强劲。不过，盈利表现和股价反应并不同步：业绩公布后，股价在盘后延长交易时段一度上涨超过2%，随后在波动中趋稳；当天常规交易时段收盘则大致持平。

第四季盈利与现金流均超预期

2026财年第四季指标	实际表现	分析员预期
经调整后经营收入	542.3亿美元	514.9亿美元
经调整后盈利	446.4亿美元	427.5亿美元
经调整后每股收益	33.42美元	31.83美元
经营现金流	439.7亿美元	338.7亿美元

下一季指引并非所有指标都高于预期。美光预计，2027财年第一季经调整后经营收入为600亿至630亿美元，经调整后每股盈利为37.15至39.15美元；经调整后毛利率约为86.3%，低于分析师估计的86.7%。整体指引高于预期，并不意味着每项指标都高于预期，毛利率预测就略低于预期。这些数字仍是公司预测，并非已经实现的业绩。

支出计划上调，供需收紧仍属公司预期

美光预计2027财年第一季资本支出约115亿美元，上半年资本支出约250亿美元，并计划将2027财年全年资本开支上调至此前预期以上。第一季与上半年数字对应不同时间范围，不能作为两个独立期间的支出直接相加。2027财年的经营支出预计将增加约25亿美元，这项经营支出增量与资本开支计划是不同指标。

美光预计，2027及2028财年存储芯片供需将较2026年大幅收紧，这两个财年的服务器业务经营收入增速均处于较高的两位数区间。战略客户协议进一步增强了公司对财务表现可持续性的信心，但公司目前仍看不到何时能够满足客户需求。这是公司对未来需求和供应的判断，并未给出供需缺口消除的时间表。