港股半日反弹，成交配合仍不足

2026年10月26日，恒指高开63点，报23156点，随后一度随A股回落，最多跌83点至23009点。随着A股上午跌幅收窄，港股收复失地，最多升123点至23217点，半日收报23193点，升100点或0.44%。大市半日成交930.41亿元。南向资金此前连续八个交易日净流出，当日上午转为净流入8.92亿元。

资金回流，但反弹力度仍受质疑

这轮反弹之前，港股在长周末假期后持续下跌，10月23日虽回升158点、收报23093点，全周仍跌1093点或4.51%。麦狄文（徐狄怡）认为，10月26日上午的成交规模仍不足以配合反弹；此前资金连续流出，加上缺乏宏观利好推动，恒指暂未摆脱弱势。即使上周已有大量牛证街货被回收，牛证街货仍略多于熊证，短线严重超卖后的技术性反弹，并不等同于走势已经逆转。

当日上午资金转为净流入，结束了此前连续净流出的局面，但半日变化还不足以说明此前的资金压力已经消除。成交规模与资金方向也需区分：麦狄文质疑的是成交规模不足以支撑反弹，资金方向则已有初步改善。

均线压力与短线关键点位

从技术走势看，恒指10日、20日、50日及100日均线均呈下压形态，短线回升暂只能视为跌势中的反弹。如果连20日均线也未能收复并站稳，反弹后仍可能继续向下寻底。麦狄文把站稳23600点列为持续反弹的最低条件，并非认为达到该水平后就必然继续上涨。

观察项目	恒指点位	麦狄文的判断条件
短线支持	23000点、22800点	短线支持水平，并非保证可守
下方支持	22600点、22400点	上述短线支持失守后的下方支持
反弹阻力	23200点、23400点、23600点	站稳23600点是其判断持续反弹的最低条件

议息、业绩与转仓交织

10月26日这一周将迎来美联储、欧洲央行及日本央行的利率决议，市场普遍预期三者维持利率不变，截至当日上午实际结果尚未公布。港美大型企业继续公布业绩，美国第三季度国内生产总值初值也将出炉。麦狄文预计，本周港股仍会震荡；周四即10月29日为期指结算日，随着转仓进入高峰，指数也可能在转仓期间维持区间内窄幅波动。

避险情绪升温，股票基金流向仍有差异

外围市场方面，科技股抛售暂时缓和，但布伦特原油期货一度突破每桶117美元，通胀忧虑升温。10月23日，道指盘中曾跌812点，收市跌652点或1.23%，报52215点；标普500指数跌39点或0.52%，报7623点；纳指跌53点或0.21%，报25955点。

美国银行引述EPFR Global数据称，截至10月21日的一周，全球股票基金录得556亿美元资金流入，其中美股基金流入67亿美元，欧洲股票基金流出10亿美元，中国及韩国股票基金分别流入170亿美元和58亿美元，后两者均为7月以来最多。债券基金及黄金基金分别流入121亿美元和26亿美元。这组数据说明，避险情绪升温并不意味着所有股票市场都同步流失资金，地区之间仍有明显差异。

麦狄文认为，在人工智能概念股遭抛售、法国市场动荡及中东紧张局势升温之际，美债重新发挥避险作用。美国10年期国债收益率10月22日盘中最多下跌18个基点，为逾一年最大跌幅；10月23日则一度回升5.2个基点至5.001%，2年期国债收益率上升6.57个基点至4.7053%。美元指数一度上涨0.24%至101.85，日元下跌0.19%至每美元兑157.16日元，现货黄金则跌破4000美元关口。黄金基金当周录得资金流入，与现货金价跌破关口属于不同观察口径，不能把基金流入直接等同于价格上涨。